附錄
E 資產類別工具地圖
E.1 主題與章節對照
| 主題 | 本書對應位置 |
|---|---|
| 風險與報酬為什麼綁在一起 | §4 風險溢酬的四種來源 |
| 報酬與風險的定義、跨國長期證據 | §2、§3（含德國惡性通膨、各國長期實質報酬） |
| 極端事件與厚尾 | §3.3 厚尾、§4.3 兩次空頭各資產表現 |
| 組合最佳化與資本市場線 | §5–§8（兩資產到資本市場線）、§16–§17 |
| 因子、分散、生命週期與進階資產 | §10、§14、§19（含因子、分散、生命週期、進階資產） |
| 金融史與長期利率 | §30（本書新增）、§19.3 七百年實質利率 |
| 市場頭部與底部的形態 | §31（本書新增）、§18.3 泡沫四要素 |
| 行為偏誤與其對策 | §18（含南海泡沫、過度自信調查、IPS） |
| 銷售端的誘因結構 | §32（本書新增）、§13.4–§13.5 |
| 退休需要多少錢 | §32.1（本書新增）、§20.2 |
| 建置、再平衡與提領的實作 | §15、§19、§20，以及下方 E.2 的基金清單 |
| 收束 | §33 收束一頁 |
E.2 每一種資產類別，用什麼工具
下面十七個區塊對應的是同一份類別地圖的不同切片。切成十七塊原本是紙本書的排版需要；在網頁上，一張可以捲動、可以搜尋的表更好用，所以每一塊都標出它涵蓋哪幾個類別。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
| 資產類別 | 對應章節 | 在組合裡的角色 | 代表性工具 | 追蹤的指數類型 | 台灣可得性 | 挑選時要看什麼 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 全球股票（單一標的涵蓋全世界） | §14.4、§19.1 | 整個股票部位的預設答案。一檔就是全球市值加權。 | VT、ACWI | 全球全市值（含已開發與新興） | 兩者皆可（台股：009826） | 涵蓋率（國家數與市值涵蓋比例）比費用率更重要——差 0.05% 的費用率換不到少涵蓋 10% 市值的損失。 |
| 美國全市場 | §10、§13 | 全球股票的最大單一組成，也是所有因子研究的基準。 | VTI、ITOT、SCHB | 美國全市值（約 3,000–4,000 檔） | 複委託／海外券商 | 全市場優於 S&P 500：後者是一個有委員會裁量的指數，不是規則化的全市場。 |
| 美國以外已開發市場 | §14.2、§19.9 | 國際分散的主體。與美股的相關係數在 2010 年後長期偏高（圖 14-1）。 | VEA、IEFA | 已開發市場（不含美國） | 複委託／海外券商 | 確認是否含加拿大與韓國——不同指數公司的分類不一致，會影響實際涵蓋。 |
| 新興市場 | §14.4 | 分散的最後一層，波動最高，權重不需要大。 | VWO、IEMG | 新興市場全市值 | 複委託／海外券商 | 注意中國權重與其變動；不同指數對台灣、韓國的歸類不同，可能與自己的本國曝險重疊（§19.9）。 |
| 台灣股票 | §19.9、§26.3 | 本國曝險。台灣投資人天然超配的部分，通常需要的是減碼而不是加碼。 | 0050、006208 | 台灣市值前 50 大 | 台股掛牌 | 前 50 大不是全市場：台股的集中度極高（§26.3），單一持股的權重會主導整體風險。 |
| 小型價值傾斜 | §10、§10.1 | 因子傾斜。溢酬的估計對樣本期間極度敏感（圖 10-2），成本也高。 | AVUV、VBR、IJS | 小型價值（各家定義不同） | 複委託／海外券商 | 先看它實際的因子負荷（用 §10.2 的迴歸自己跑），不要看名稱。名稱裡有 value 不代表 HML 負荷高。 |
| 短中期公債 | §8.2、§19.3 | 防禦部位的主體。存在的目的是在股票崩盤時上漲，不是為了收益。 | VGIT、IEI、SCHR | 3–10 年期美國公債 | 兩者皆可（台股：00679B、00694B） | 公債，不是「投資級債」。信用風險與股票同時發作（表 8-1），放在防禦部位等於沒有防禦。 |
| 抗通膨公債（TIPS） | §19.4、§19.8 | 防禦部位中對抗非預期通膨的那一塊。 | VTIP、SCHP、TIP | 美國抗通膨公債 | 複委託／海外券商 | 短天期 TIPS 的實質利率風險較低；長天期 TIPS 在 2022 年跌幅與長債相當，別把它當現金。 |
| 台幣現金與定存 | §19.3、§42 | 對台灣投資人而言，這才是真正沒有匯率風險的無風險資產（§19.9）。 | 台幣定存、國庫券 | — | 台股掛牌 | 美國公債對台灣投資人不是無風險資產——它有匯率風險。這一格常被忽略。 |
| REITs | §14.3 | 曾經是分散化的好例子（圖 14-4），但與股票的相關係數在 2008 年後上升。 | VNQ、REET | 權益型不動產投資信託 | 複委託／海外券商 | 它不是「房地產」，是一群高財務槓桿的上市公司。2008 年跌幅大於大盤。 |
| 資源與能源股 | §19.4 | 高通膨年份的少數正報酬來源（表 19-3），但長期報酬並不突出。 | XLE、GDX | 能源／貴金屬礦業 | 複委託／海外券商 | 這是產業押注，不是分散化。權重要小，而且要事先寫下「什麼時候賣」。 |
這張表刻意沒有費用率、規模與持股數。那些數字每年都變，抄一份到書裡只會過期；要用的時候請查當期公告：發行公司的公開說明書（prospectus）與月報：費用率、追蹤指數、持股數、規模。；美國 SEC EDGAR：基金的正式申報文件。；台灣：金管會證期局公告與投信投顧公會的基金資訊觀測站。；交易所公告：台股掛牌 ETF 的成分股與收益分配。。
選錄標準（可以被反駁的判斷）：1. 追蹤的是「全市場」或該類別的廣泛指數，不是主題、產業或策略指數（§24）。 2. 費用率在同類別中位於最低的一群。絕對門檻會隨時間下降，所以不寫死數字。 3. 規模足以維持流動性與存續，避免清算風險。 4. 追蹤誤差長期穩定，且與費用率的差距可以解釋。 5. 對台灣投資人而言，稅務路徑清楚（§37.5 的四條路徑）。
代表性工具是舉例，不是建議。本書不提供投資建議，也不從任何發行公司取得報酬。
方法與判斷
選錄標準（費用率上限、規模下限、追蹤誤差、是否為全市場）寫在資料集的 meta 檔中，使這份清單成為 Yu Lab 的判斷，而不是任何一本書的清單。
正文引用了這張圖裡的具體數字。改資料來源時，正文必須同步核對。
最後一句對台灣讀者的提醒：這份清單全部是美國上市的基金與 ETF，涉及復委託或海外券商、股利預扪稅與遺產稅問題；台股上市的對應工具（包括 §26.4 討論的 009826）在稅務與保管結構上完全不同。工具的選擇是第二層問題，第一層仍然是 §19 的那個決定：風險資產要放多少。