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關於 Yu Lab

Yu Lab 是一份持續整理中的投資與退休研究筆記

作者與出版者

我用 Yu Lab 這個名字發布本站內容，從研究、資料整理、模型實作到後續修訂都放在同一個名字底下。

題目從投資組合理論一路往外長：資產配置、估值、退休提領、常見迷思，以及真正會改變台灣讀者計算結果的所得稅、勞保與勞退制度

圖表能用公開資料重算就自己重算，模型裡容易左右結果的參數也盡量開放調整。比起只端出一個精準到小數點的答案，我更在意把資料、假設和計算路徑攤開

為什麼會有這個網站

一開始是看過不少理財書

面向一般讀者的書通常很好懂，裡面有些觀念我也相信背後確實有學術理論支持，但也有一些內容比較像作者根據自己的投資經驗、過去幾次成功的判斷，就一路延伸出一整套說法，而且還可以寫得頭頭是道

這種內容不一定錯，麻煩在於很難看出哪些地方真的有證據，哪些只是作者自己相信，而且一旦過去幾年剛好賺到錢，就更容易把結果當成方法本身是對的

後來看到《投資金律》，我才第一次很明顯感覺到另一種寫法

它把投資成功拆成幾個不同問題，每一部分都有相對應的學術理論，再拿歷史資料、回測結果和實際市場現象去驗證，沒有急著先告訴讀者應該買什麼

這種方式對我來說，比研究哪一檔股票會漲、看線型找進出場點，或是哪個投資大師最近又看好什麼，更有說服力

再加上自己過去也做過學術研究，很多東西看久了就會很自然地想問：這個結論是怎麼來的、有沒有資料、假設是什麼、換一組條件之後還成不成立

Yu Lab 大概就是從這裡開始的

我把自己想搞清楚的問題整理下來，沒有打算再寫一套「我認為投資應該怎麼做」

後來又想做一個真的能拿來規劃一生的工具

工具這一塊，一開始其實是想做一個可以一路算到退休，甚至退休之後的資產規劃器

常見的退休工具通常會先問一年花多少錢，再用「年支出 ÷ 4%」算出退休需要多少資產

這當然是一個很方便的起點，但真的拿來規劃人生，很快就會發現少掉的東西非常多

而且對台灣人來說，退休也不只投資帳戶

勞保年金幾歲開始領、勞退專戶什麼時候可以請領、兩邊請領時間不同，中間的現金流怎麼接，所得稅、健保、退休後的其他收入又怎麼一起算，這些都會直接改變答案

做到後面就會發現，要做退休工具，前面的投資理論也躲不掉

報酬怎麼估、風險怎麼看、資產怎麼配置、通膨怎麼處理、提領率為什麼不能當成固定常數，全部得先處理

所以 Yu Lab 後來就從退休試算一路往前延伸，慢慢變成現在這個樣子

目前大致可以分成三塊：

投資理論，處理報酬、風險、分散化、估值、資產配置、槓桿，以及一些常見但不一定正確的投資直覺

退休模型，處理提領率、退休年限、通膨、序列報酬風險、現金流，以及退休前後資產怎麼一路接下去

台灣制度，處理勞保、勞退、所得稅，以及其他真正拿來做退休規劃時避不掉的制度參數

同一個公式，不想在網站裡抄五次

網站裡很多公式會同時出現在文章、圖表和工具裡

如果每一個頁面都自己寫一份，短期看起來沒什麼，時間久了非常容易變成某個頁面改了，另一個頁面還留著舊版本，最後同一個問題在不同地方算出不同答案

所以核心計算我會盡量寫成獨立的純函式，畫面只負責把結果拿來顯示

像投資組合波動率這種東西，不應該因為一個出現在文章裡、一個出現在計算機裡，就有兩份不同實作，工具、文章裡的互動圖表和測試會盡量共用同一份計算邏輯

主要公式也會做一些邊界測試，例如比例到 0 或 100% 時結果應該變成什麼、某些參數相等時能不能回到已知結果

這當然不能保證完全不會有 bug，但至少真的算錯時，比較有機會知道到底錯在哪裡，省得在十幾個頁面裡找十幾份公式

台灣制度最麻煩的是它會改

投資組合理論不會因為跨了一年就突然換一套，但勞保、勞退、所得稅、健保這些東西會

免稅額會調整、扣除額會改、投保薪資級距會改、政策本身也可能修改

所以這些制度數字不能只寫一個常數丟進程式，然後幾年後沒有人知道它是哪一年的

制度資料會盡量記錄數值、來源、生效日和最後一次複核日期，計算工具本身也不另外藏一份政策數字，全部共用同一組資料

這樣未來制度改了，理論上就是改一個地方，省得逐台計算機尋找還藏著哪一個舊的 2026 年數字

更重要的是，試算結果旁邊至少看得到它現在按照哪一版制度計算

圖表怎麼產生

網站上的圖大概有兩種

一種是直接從公式算出來，例如投資組合波動率、槓桿和幾何報酬的關係、不同提領率下退休資產會怎麼變，這些直接用網站裡同一套公式產生

另一種需要歷史市場資料或公開制度資料，這種會另外抓原始資料，再按照文章需要的定義自己處理，只要資料來源允許，我會盡量把來源、擷取日期、轉換方式和已知限制留下來

圖表會先定義要回答的問題，再選擇資料、期間與計算方法。圖說直接列出資料來源、方法與限制，讓結果可以被重算與檢查

獨立計算以方法與資料為準

同一個研究問題可能因資料版本、定義與樣本期間不同而得到不同數字

有可能是資料版本不同、起訖時間不同、價格用收盤價還是總報酬指數不同、股息再投資方法不同，也可能只是原始資料後來被修訂過

當然也有可能單純是我算錯

碰到不一致時，我會先回頭查資料來源、公式、期間和處理方法

如果資料定義與算法有合理依據，就呈現實際算出的結果，並直接寫清楚採用的定義與已知限制

資料不會為了配合預先設定的數字而調整；發現錯誤時則回到資料與程式修正

這裡不太會有什麼

這裡不會整理「2026 年最推薦的十檔 ETF」，也不會做個股、基金、保單推薦清單

這些東西當然可以討論，只是這個網站想處理的問題放在更底層：股票到底應該占多少、分散化有什麼用、估值能不能拿來擇時、退休時可以領多少

連「All in 就對了」「正二長抱就對了」這種聽起來很乾脆的結論，也比較想把中間的假設留下來。為什麼，寫在這不是我想直接給的答案

市場短期預測也不太會做

有些模型一定要假設未來報酬率，但這種數字會明確標示成「假設」，而且盡量讓使用者自己改，不會把某個人的市場預測偷偷塞進模型裡，最後輸出一個看起來很客觀的答案

網站上的內容也不構成個人化的投資、稅務或法律建議，尤其台灣制度這一塊，不同收入來源、家庭狀況和實際適用條件都可能改變結果，真的要做申報或法律判斷，還是應該回到官方規定或專業人員

另外，可以留在瀏覽器裡算的東西就盡量留在瀏覽器

目前試算參數可以寫進網址，方便把某個情境存起來、分享給別人，或從文章直接帶入一組參數，不需要為了算退休金先註冊帳號，也不用把整份財務資料存進 Yu Lab

第一次來可以從哪裡開始

剛開始接觸投資，可以先從第一次看投資開始，先看報酬、風險和分散化這些最基本的問題

目前比較在意退休，可以從需要多少錢才能退休開始，再進 Retirement Planner 填入自己的數字

已經知道想研究什麼，也可以直接跳到相關文章或工具

想把投資組合理論整套從頭讀一次，可以直接進全書，從報酬和風險一路讀到資產配置、估值、槓桿、退休提領，再接上台灣制度

比較在意公式怎麼算、資料怎麼處理，可以看方法論

工具裡主要的參數會即時寫進網址，所以同一個試算情境可以直接複製連結、加入書籤，或放進文章裡引用

如果某個數字看起來怪怪的

很有可能真的有問題

制度參數可能過期，公式可能寫錯，資料來源可能被我理解錯，也可能程式運作正常，模型本身的假設卻值得討論

所以工具和模型頁會盡量把使用的假設、參數和版本留下來

如果發現錯誤，或覺得某個地方的算法不合理，可以直接寄信，附上頁面、數字和可能出問題的地方會非常有幫助

[email protected]